Företagsvärdering: Så gör du för att värdera bolag

Behöver du värdera ditt bolag? I den här artikeln berättar vi om de kritiska steg och överväganden som krävs för att genomföra en korrekt företagsvärdering. Från finansiell analys till marknadstrender guidar vi dig hela vägen, så att du blir redo att utföra en företagsvärdering med gott självförtroende oavsett om du ska förbereda för försäljning, investering eller strategisk planering. 

För en lyckad värdering av bolag är det rekommenderat att kontakta en expert. Företagsmäklaren I Am Growth har lång erfarenhet av företagsvärderingar och kan hjälpa dig att värdera företag korrekt och objektivt – två nycklar till en så sanningsenlig bolagsvärdering som möjligt.

Varför ska man värdera företag?

Att värdera företag är ett måste för att uppnå insikt i dess finansiella styrka och marknadspotential. Det är fundamentalt att göra, inte bara i samband med att du ska köpa eller sälja företag, utan också som en del av den strategiska planeringen.

En välgrundad företagsvärdering ger ett oumbärligt beslutsunderlag, vilket kan vara avgörande för framgångsrika investeringar och långsiktig planering. Med en bolagsvärdering får du en solid grund för att förstå företagets värde, möjliggör för aktieägare och ledning att fatta välgrundade beslut och säkerställer en transparent affärsverksamhet. Betydelsen av företagsvärderingar sträcker sig bortom omedelbara affärer och blir en central del i att styra företagets framtid.

Hur värderar man ett bolag?

Att värdera ett bolag är en kritisk övning för att förstå dess ekonomiska hälsa och potential på marknaden. En detaljerad finansiell analys ger en fast bas för att avgöra företagets värde och därmed möjliggöra bra beslut vid köp, försäljning eller strategisk planering.

I en värdering av företag granskas nyckeltal och finansiella rapporter noggrant för att få en bild av företagets prestationer och stabilitet. Det är också avgörande att förstå företagets position på marknaden och att ta hänsyn till de unika risker och möjligheter som följer av branschtrender.

Värdering av bolag är inte en isolerad händelse utan ett kontinuerligt arbete som kräver uppdatering och omvärdering i takt med att företagets och marknadens förutsättningar förändras. Det är en dynamisk process som kräver kunskap om både traditionella och moderna värderingsmetoder, och det är viktigt att väga in alla dessa aspekter för att få en rättvis och balanserad värdering.

Faktorer i en företagsvärdering

Att värdera ett företag är en komplex process som påverkas av en mängd olika faktorer. Detta avsnitt belyser de viktigaste aspekterna som måste beaktas för att uppnå en rättvis och genomtänkt värdering av bolag, från den ekonomiska rapporteringens precision till marknadsklimat och konkurrenssituation. Varje faktor spelar sin egen roll i att fastställa ett företags marknadsvärde och kräver en djupgående förståelse för att man ska vara säker på att värderingen blir korrekt.

Värdering företag: Normalisering av räkenskaper

Normalisering av räkenskaper är en viktig del av en företagsvärdering och innebär att man justera företagets redovisade siffror för att ge en mer rättvisande bild av den operativa verksamheten. I detta sammanhang är det viktigt att korrigera för poster som inte är återkommande eller som påverkas av engångshändelser. Det kan inkludera allt från extraordinära kostnader eller intäkter till ändringar i redovisningsprinciper.

Syftet med att normalisera är att säkerställa att företagets finansiella resultat reflekterar dess verkliga lönsamhet och kassaflöden. Det är avgörande för att förstå hur man kan värdera ett företag på ett korrekt sätt, eftersom dessa korrigeringar påverkar nyckeltal som används i olika värderingsmetoder.

En korrekt genomförd normalisering av räkenskaperna är alltså en grundläggande komponent i företagsvärderingar och bidrar till en mer transparent och rättvis värdering av bolag. Detta är särskilt relevant vid en bolagsvärdering inför att man ska sälja företag, eller när investerare ska bedöma en värdering aktiebolag för potentiella investeringar.

Branschspecifika faktorer påverkar värdering av företag

Det är viktigt att väga in branschspecifika faktorer i företagsvärderingar. Branschspecifika faktorer inkluderar bland annat:

• Branschens riskprofil
• Tillväxtpotential
• Regulatoriska förutsättningar som kan inverka på företagets framtidsutsikter

Riskerna varierar stort mellan olika branscher, där vissa kanske är mer exponerade för teknologiska förändringar eller påverkas mer av konjunktursvängningar. I en företagsvärdering måste dessa risker vägas in när man ska räkna ut företagets värde, eftersom de kan ha en betydande inverkan på företagets förmåga att generera framtida inkomster.

Tillväxtmöjligheterna är också viktiga att ta i beaktning när man ska värdera företag. Möjligheten till tillväxt kan vara avgörande och varierar beroende på bransch. I en värdering av bolag, särskilt inom högteknologiska eller snabbt växande sektorer, måste man överväga potentialen för expansion och hur väl företaget är positionerat för att utnyttja dessa möjligheter.

Även regulatoriska förhållanden kan ha en stor påverkan på en bolagsvärdering. Lagar och regleringar kan begränsa eller främja tillväxt, och en företagsvärdering måste reflektera dessa aspekter för att ge en rättvis bild av bolagets värde.

Värdering bolag: Ägarstrukturer och ägarberoende

Ägarstrukturer är en betydelsefull aspekt i en företagsvärdering. En koncentrerad ägarstruktur kan ofta leda till ett starkt ägarberoende där ett fåtal individer har stor kontroll över bolagets strategiska riktning och beslut.

Det kan innebära en risk om bolagets framgång är tätt sammankopplad med specifika personers kompetenser eller relationer. När man ska värdera företag med en sådan ägarstruktur måste man ta hänsyn till dessa risker, eftersom de kan ha en avsevärd inverkan på företagets framtid och därmed dess värde.

För en korrekt värdering av företag krävs det att man noggrant överväger hur bolaget skulle prestera om nyckelpersoner skulle lämna det. En företagsvärdering måste reflektera potentialen för succession och möjligheten till överföring av kritisk kompetens och affärsrelationer.

Om du genomför en bolagsvärdering i samband med att du ska sälja ditt företag, är det avgörande att dessa aspekter av ägarberoende utvärderas, eftersom det kan påverka köparens villighet att betala ett högt pris. I avsaknad av en robust successionsplan kan värderingen av företag således påverkas negativt.

Företagsvärderingar som tar hänsyn till ägarstrukturer och ägarberoende bidrar till en mer nyanserad förståelse för bolagets värde. Oavsett om det handlar om att värdera aktiebolag för försäljning eller för investeringsändamål, är det viktigt att dessa faktorer beaktas i din bolagsvärdering, för att undvika fallgropar och säkerställa en rättvis och realistisk värdering.

Marknadens påverkan på företagsvärderingar

Marknadens dynamik är en kraftfull påverkansfaktor i en företagsvärdering, eftersom den bestämmer de ekonomiska förhållandena som företag opererar under. Ekonomiska cykler, som kan växla från högkonjunktur till lågkonjunktur, spelar en avgörande roll i att värdera företag.

Under tider av ekonomisk uppgång tenderar företagsvärderingar att stiga till följd av investeringar och ökad tillit från konsumenter, medan en nedgång kan minska företagsvärdet på grund av stramare kreditvillkor och pessimistiska framtidsutsikter.

När man genomför en värdering av företag måste man titta på branschens känslighet för marknadssvängningar. Vissa sektorer, som teknologi eller konsumentvaror, kan vara mer volatila och därför kräver en djupare analys av marknadstrenderna för att ge en korrekt bolagsvärdering. Det är viktigt att förstå hur dessa sektorer reagerar på ekonomiska förändringar för att kunna värdera ett bolag på ett sätt som speglar dess verkliga potential.

Hur värderas ett företag med hänsyn till konkurrenssituationen?

Konkurrenssituationen är en avgörande faktor vid en företagsvärdering. Ett företags position jämfört med sina konkurrenter kan ha en direkt påverkan på dess värde.

• Starka marknadsandelar kan indikera en ledande position och därmed ett högre värde.
• En intensiv konkurrens kan tvinga företaget att kämpa hårdare för sin plats på marknaden, vilket kan sänka dess värde.

Vid en bolagsvärdering är det essentiellt att analysera företagets differentiering, det vill säga, hur unika dess produkter eller tjänster är jämfört med konkurrenternas. En stark differentiering kan vara en indikation på en robust konkurrensfördel och därmed ett högre företagsvärde.

En företagsvärdering online kan ge en översiktlig bild av företagets värde, men en grundlig analys av konkurrenssituationen kräver en mer detaljerad och personlig bedömning. Detta är särskilt viktigt för dem som vill värdera aktiebolag i syfte att attrahera investerare eller köpare. Ett bolags värde är inte bara siffror på ett papper – det är en reflektion av dess förmåga att stå starkt i en konkurrensutsatt miljö.

Avkastningsvärdering

Avkastningsvärdering är en form av företagsvärdering som fokuserar på ett företags förmåga att generera ekonomisk avkastning över tiden. Detta innefattar en grundlig analys av såväl historiska resultat som förväntningar på framtida intjäning.

När man utför en avkastningsvärdering så är det avgörande att noggrant granska företagets tidigare prestationer för att identifiera mönster och trender som kan indikera dess förmåga att upprätthålla eller förbättra sin lönsamhet.

En vanlig metod inom avkastningsvärdering är att tillämpa en multipel på företagets resultat, vilket kräver en förståelse för vilken multipel som är lämplig att använda i förhållande till branschen och företagets specifika omständigheter. Detta innebär att man måste värdera bolag inte bara utifrån vad de har åstadkommit, utan också utifrån deras potential att fortsätta generera avkastning.

Det är denna metod som utgör kärnan i företagsvärdering med fundamental analys och som är central för att förstå värdering av bolag. Genom att ta hänsyn till både historiska resultat och prognoser om framtida avkastning, kan investerare och företagsägare få en mer nyanserad bild och därmed fatta välgrundade beslut om att sälja företaget eller utvärdera möjliga investeringar.

Val av rätt multipel

I en bolagsvärdering formel kan olika multiplar användas för att reflektera risker och möjligheter associerade med företagets operativa verksamhet och bransch. Exempelvis kan ett företag med en stabil och förutsägbar kassaflödesström värderas högre än ett bolag i en mer volatil bransch.

Vid avkastningsvärdering är valet av rätt multipel avgörande för att fastställa ett korrekt värde på ett företag. Multipeln, som ofta är ett resultat av branschstandarder och marknadstrender, används för att konvertera ett finansiellt mått, som till exempel vinst eller kassaflöde, till ett företagsvärde. En lämplig multipel reflekterar företagets storlek, dess lönsamhetsgrad och de särskilda risker som är associerade med dess bransch.

För att värdera bolag korrekt, måste analytiker bedöma en rad faktorer. Dessa inkluderar historiska lönsamhetsnivåer, företagets tillväxtpotential och den övergripande ekonomiska stabiliteten. För företag i stabila, mogna industrier kan en lägre multipel vara mer passande på grund av begränsade tillväxtutsikter, medan högteknologiska eller snabbväxande företag kan motivera en högre multipel på grund av deras förväntade tillväxttakt.

Det är också viktigt att ta hänsyn till hur företagets storlek påverkar valet av multipel i företagsvärderingar. Större företag kan ofta dra nytta av stordriftsfördelar och har därmed en lägre riskprofil, vilket kan leda till en högre multipel. Å andra sidan kan mindre företag vara mer flexibla och snabbfotade, men de kan också innebära högre risker på grund av mindre diversifierade inkomstkällor.

Substansvärdering

Substansvärdering är en traditionell metod inom företagsvärdering som fokuserar på att bedöma ett företags nettotillgångsvärde. Men vad är substansvärde egentligen? Metoden bygger på en grundlig utvärdering av företagets balansräkning där tillgångarnas verkliga värde jämförs med bolagets skulder. Resultatet är ett substansvärde som ofta betraktas som företagets ''''bokförda värde''''.

För att värdera bolag utifrån substansvärde krävs det att alla tillgångar och skulder värderas till deras nuvarande marknadsvärde, vilket kan skilja sig från de värden som redovisas i den ekonomiska rapporteringen. Det kan innebära att fastigheter, maskiner och andra materiella tillgångar behöver omvärderas för att reflektera deras verkliga försäljningsvärde. Likaså kan det krävas justeringar för att spegla de aktuella skuldernas verkliga kostnader eller återbetalningsbelopp.

I praktiken används substansvärdering ofta för att uppskatta ett minimumvärde på ett företag, eftersom det sällan tar hänsyn till företagets framtida inkomstgenererande potential. Denna metod av företagsvärderingar är särskilt relevant för företag där materiella tillgångar utgör en stor del av verksamheten, såsom fastighetsbolag eller produktionsföretag.

Substansvärdet kan särskilt vara av intresse för potentiella investerare eller vid en försäljning av företaget, då det erbjuder en baslinje för värderingen. Det är en vital del i bolagsvärdering och hjälper till att säkerställa att värdering av bolag görs på en stabil och informativ grund.

Substansvärdering kan också användas för jämförelser med andra värderingsmetoder, såsom avkastningsvärdering, för mer nyanserade företagsvärderingar. Genom att förstå substansvärdet, kan investerare och ägare få en indikation på vad deras investering är värd i termer av bolagets rena tillgångar, vilket är en viktig del av en bolagsvärdering.

Hur räknar man ut substansvärde?

För att räkna ut substansvärde börjar man med att identifiera och värdera alla dess tillgångar och skulder. Detta innefattar en noggrann granskning av balansräkningen för att uppskatta det rättvisa marknadsvärdet på:

• Kontanter
• Kundfordringar
• Inventarier
• Fastigheter
• Patent

Även osynliga tillgångar som varumärkesvärde och goodwill tas i beaktande.

Därefter subtraheras bolagets skulder från de totala tillgångarna för att fastställa det egna kapitalet, vilket utgör företagets substansvärde. Denna beräkning ger en bild av vad företaget är värt i termer av dess nettotillgångar.

Varför ska man anlita en företagsmäklare?

Att anlita en företagsmäklare kan vara ett förståndigt beslut när man står inför en företagsvärdering. Dessa professionella har expertis inom värderingstekniker som är avgörande för en korrekt bolagsvärdering. De har den marknadskännedom som krävs för att förstå nyanserna i hur man gör en värdering av företag, och kan erbjuda insikter som inte är omedelbart uppenbara för de som inte är lika förtrogna med branschen.

En företagsmäklare har förmågan att hitta i det komplexa juridiska och finansiella landskap som gäller när man ska värdera bolag. De är kunniga i att tolka ekonomiska rapporter och kan göra justeringar för att reflektera rättvisande substansvärde och göra en korrekt avkastningsvärdering. Dessutom kan mäklare ge företagsvärdering exempel och råd om bästa tiden att sälja företag baserat på aktuella och framtida marknadstrender.

En företagsmäklare tillför alltså värde genom att med sin expertis maximera företagets värde inför en försäljning och minimera de risker som är associerade med företagsöverlåtelser. Denne är en kritisk resurs för ägare som funderar över hur man gör för att värdera ett företag effektivt och korrekt.

Tips inför en bolagsvärdering

Det finns flera viktiga faktorer att känna till vad gäller företagsvärderingar. Nedan ger vi dig några tips för en så lyckad bolagsvärdering som möjligt.

• Inför en värdering av företag är det av största vikt att ha alla finansiella dokument välorganiserade. Detta inkluderar inte bara de senaste balansräkningarna och resultaträkningarna, utan också skatteuppgifter, kontrakt och eventuella avtal som rör företaget. Ett noggrant samlat och granskat dokumentunderlag utgör grunden för en effektiv företagsvärdering.

• Förståelse för de olika värderingsmetoderna är lika viktigt. Det är essentiellt att kunna skilja mellan substansvärdering, som fokuserar på företagets bokförda värde genom dess tillgångar och skulder, och avkastningsvärdering, som tar hänsyn till företagets framtida inkomstpotential. Att ha insikt i hur dessa metoder tillämpas och när de är mest lämpliga, är kritiskt för att kunna förutse och förstå den värdering som en professionell värderare kan komma fram till.

• För den som söker en snabb preliminär uppskattning kan en företagsvärdering online ge en överslagsmässig värdering. Men för en djupare, mer tillförlitlig bolagsvärdering, är det rekommenderat att anlita en expert. Särskilt inför större transaktioner, som att sälja ett bolag, kan expertis från en företagsmäklare vara ovärderlig.

Fallgropar och vanliga misstag i samband med företagsvärdering

Vid företagsvärderingar är det lätt att falla i fällan av vanliga misstag som kan leda till felaktiga slutsatser om företagets värde. Nedan går vi igenom några av de vanligaste misstagen.

• Ett vanligt sådant är att ha överdrivna förväntningar på företagets värde, vilket kan grundas i en emotionell bindning till företaget snarare än objektiva ekonomiska indikatorer. Sådana förväntningar kan leda till en övervärdering och svårigheter att hitta köpare vid en försäljning.

• Missförstånd gällande ekonomin är något annat som kan snedvrida värderingen. Det är av yttersta vikt att ha en djupgående förståelse för företagets räkenskaper och inte bara lita på ytliga siffror. Det kan vara lockande att fokusera på vinstmarginaler utan att beakta faktorer som kassaflöde eller kapitalstruktur, vilket kan ge en ofullständig bild av företagets ekonomiska hälsa.

• Att bara använda en värderingsmetod är också en fallgrop. Att enbart basera värderingen på substansvärde eller en avkastningsvärdering kan vara missvisande. Det är viktigt att kombinera olika metoder för att få en mer allsidig uppfattning av värdet

• Man ska heller inte ignorera vikten av att förstå marknadens förutsättningar. Att genomföra en företagsvärdering utan att ta hänsyn till den rådande marknadssituationen kan resultera i en värdering som inte återspeglar verkligheten.

FAQ

Vid företagsvärderingar dyker det ofta upp frågor om både metodik och praktik. För att ge dig en klarare bild av hur det går till och hjälpa dig att förstå de olika aspekterna av en företagsvärdering, har vi sammanställt en lista med vanliga frågor och svar.

Vad innebär "marknadsvärdering" av ett företag?

Marknadsvärdering syftar på en uppskattning av vad företaget skulle kunna säljas för på den öppna marknaden, med hänsyn till efterfrågan och tillgång.

Kan en företagsvärdering vara till hjälp vid förhandling om investeringar?

Ja, en objektiv värdering kan ge ett starkt underlag för förhandlingar med potentiella investerare genom att visa företagets ekonomiska styrkor och potential.

Hur ofta bör ett företag värderas?

Det rekommenderas att göra en fullständig värdering årligen, eller när det sker större förändringar i företaget eller dess marknad.

Vad är en "earn-out" i samband med företagsförsäljning?

En "earn-out" är en del av köpeskillingen som baseras på företagets framtida prestation, vilken kan hjälpa till att överbrygga värderingsskillnader mellan köpare och säljare.

Påverkar företagets skulder dess värdering?

Ja, höga skulder kan minska företagets värde eftersom de representerar finansiella åtaganden som den nya ägaren övertar.

Är bokföringsvärdet detsamma som företagets marknadsvärde?

Nej, bokföringsvärdet är baserat på historiska kostnader och avskrivningar, medan marknadsvärdet reflekterar det pris marknaden är villig att betala.

Hur påverkar immateriella tillgångar såsom patent och varumärken en företagsvärdering?

Immateriella tillgångar kan öka ett företags värde avsevärt, särskilt om de ger företaget en konkurrensfördel och kan generera framtida inkomster.